央行数字货币的出现，将皱起一潭泉水

截至10月18日24:00，4.76万人收到数字人民币红包，支付交易量达到6万余笔，支付金额876.42万元。

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人民币不仅是一种货币，也是中国经济繁荣的见证。

1948年底，第一套人民币发行。此后的70年里，一共发行了五套人民币，到了数字时代，它也有了新的形态。

今年10月，深圳市政府和央行启动了数字人民币（央行数字货币）红包试点。深圳市罗湖区政府出资1000万元，以彩票形式向5万市民发放数字人民币。首次亮相的数字人民币，面值200元，设计类似于纸币，左右上方分别印有“国徽”和“中国人民银行”。

测试用水量

深圳居民王欣是一名获得数字人民币红包的“锦鲤”。 10月12日，他收到一条短信通知。根据短信要求，点击“数字人民币”App的下载链接，完成几个步骤。王欣可以用手机里的200元数字人民币到深圳市罗湖区3389家指定商户消费。

对于习惯使用支付宝和微信的手机用户来说，数字人民币的结算也快捷方便。只需向上滑动手机屏幕上的数字人民币图像，用专用POS机扫描即可收款。

然而，数字人民币的支付功能并不止于此。借助手机中的NFC（近场通信）功能，即使手机网络处于离线状态，用户也可以与POS机进行正常交易。根据设置，中奖用户可以通过银行账户向数字人民币应用转账，但数字人民币无法转出。

数字人民币有到期日，10月18日24:00前到期，逾期红包将被撤回。数据显示，截至10月18日24时，4.76万人已收到数字人民币红包，支付交易超过6万笔，支付金额为876.42万元。

苏宁金融研究院高级研究员黄大智表示，对于5万消费者、上千商户来说，数字人民币试点规模不小，“数字人民币的速度取决于央行的决心推动它。”

2014年，央行启动法定数字货币研究。 6年来，央行数字货币从技术路线的探讨，一步步走向最终的考验。从全球来看，这个速度已经处于领先阶段。

M的替代1、M2应由市场决定

但也有部分获奖用户认为，数字人民币“既方便又方便，但在‘品质’上没有任何突破”，整个支付交易体验与使用第三方支付软件无异。

学者们并不感到惊讶。这种观点的背后是目前正在讨论的一个热点问题：央行数字货币只是M0的替代品，有没有可能用M1、M2替代？

M0、M1、M2是反映货币供应量的三个指标。我国货币分层设置流通现金为M0，M1为单位活期存款的加法，M2还包括其他存款、保证金。

对于我国法定数字货币的设计，央行不止一次强调，目前的数字人民币是M0的替代品。这是因为目前的现金发行、印刷和存储成本高，容易被伪造甚至使用。用于洗钱等犯罪活动。

今年9月，央行副行长范一飞也发表了《数字人民币M0定位的政策含义分析》，强调数字人民币采用“二元化运作模式”央行-商业银行”，即央行不直接向公众发行数字人民币，而是由商业银行以全额支付准备金的形式向央行发行。

有专家提出，数字货币不应仅限于取代M0，因为M0在总货币中的比例已经降低到4%以下，很难在很长一段时间内完全消除现金数字货币今年几月发行，这可能会使数字人民币更加昂贵。被投资行业的实际价值大大打折。

不过，有专家指出，基于M0的考虑，一方面，从央行的职能来看，央行本身并不是吸收居民储蓄存款的机构；另一方面，如果数字人民币扩张到M1，将直接影响到银行现有业务，考虑到金融体系的稳定性，数字人民币不会取代M1。

在社科院投融资研究中心主任黄国平看来，数字人民币的特点之一是可控匿名性。如果涉及存款等业务，就涉及到如何开发“数字钱包”，这个数字是有必要的。数字人民币的可控匿名在钱包中实现，在存款、理财等业务中也可以实现可控匿名。

浦东改革发展研究院金融研究室主任刘斌认为，数字人民币现在的特点是基于它对M0的替代，包括点对点和线下交易。目前，世界范围内法定数字货币的特点尚无定论。现在基于银行账户的M1、M2已经是一种形式上的“数字”交易。在此基础上，需要考虑的问题是数字人民币是否真的有必要取代M1、M2，基于什么政策目标来取代M1、M2。

也有专家指出，从目前的试点情况来看，在现金使用和流通较多的地区和群体中使用数字人民币具有更大的突破性意义。但需要注意的是，这些领域通常智能手机普及率较低，或者存在“数字鸿沟”。这就要求，要在这些领域推广使用数字人民币，首先要解决硬件设施不足的问题。

中国银行原行长李立辉在年初的数字货币主题发布会上指出，法定数字货币能否替代传统形式的货币，甚至替代新兴的电子支付工具，成为货币和支付的主要形式。工具最终将是一个由市场决定的过程。 “决定条件是（法定数字货币）是否会更方便，流通成本是否更低，公众是否愿意接受，形成具有商业价值的经济规模。”

重组金融体系为时过早

数字人民币测试将对金融体系产生什么影响？

有专家认为，只要数字人民币在双重体制下运作，数字人民币就不会对商业银行产生影响。未来如果用数字人民币发行专项贷款资金，央行可以控制资金流向，银行不会给不该给的企业或个人提供专项资金。

在黄大智看来，货币体系的运作中存在大量的中介机构，不仅是商业银行，还有支付结算机构。近年来，商业银行和支付机构的功能逐渐扩大，数字人民币的出现可能会使其功能发生一些变化。

“商业银行和支付机构已经建立了比较完善的个人账户体系。在这种情况下，很难说央行会放弃现有优势，开发和运营全新的账户体系。在一个国家兼容性或并行性。”黄大智认为，放眼一个世纪，可能会给商业银行带来颠覆性的变化，但在可预见的几年和几十年内，这种现象不会出现。 -方支付，王鑫主要考虑两个因素：安全性和便利性。

数字人民币是法定货币的数字化，没有人可以拒绝接受。此外，数字人民币得到政府的认可，比第三方支付平台更安全。央行数字货币研究所所长穆长春近日解释，数字人民币与微信、支付宝不在一个维度。微信和支付宝是金融基础设施和钱包，而数字人民币是支付工具和钱包的内容。数字人民币发行后，微信和支付宝仍可用于支付，但钱包内容增加了央行货币。

黄大智认为，数字人民币以余额的形式存在于第三方支付平台，其使用并不一定影响第三方支付平台。但可能会对交易流的数据产生影响，因为现在一些第三方支付平台在提供贷款时会使用分析交易流产生的数据作为信用评级的参考。未来数字人民币将通过第三方支付平台进行交易，交易流程可能不在平台手中。

助力人民币国际化有先决条件

数字人民币正式推出没有明确的时间表，但在央行上周发布的《中国人民银行法（征求意见稿）》中，新增“人民币包括实物形式和数字形式” ”。这句话为发行数字货币提供了法律依据。

“数字人民币=数字消费券？”有深圳用户觉得这次测试的数字人民币红包更像是消费券，有使用时限和场景的限制，“下面的应用是不是都这样？”

刘斌指出，数字人民币是人民币的数字形式。如果用来代替M0，其交易量应与人民币等值，且使用时应无时间限制。据穆长春介绍，深圳的数字货币试点使用比较简单的智能合约来实现真正的支付功能，未来会用到更多的技术。

学术界此前曾讨论过央行的数字货币是否应该加载智能合约。有专家表示，央行数字货币不应承担除货币价值规模、流通手段、支付手段和价值储存以外的功能。加载智能合约将使数字人退化为有价值的文件。因此，请谨慎。

刘斌认为，数字人民币的推广需要明确两个基本问题。一是数字人民币不应该改变人民币的基本特征，或者削弱人民币的某些功能；二是明确未来数字人民币的主要应用范围，“对于国内和跨境支付，需要面临不同的问题，需要不同的技术方案和制度支持。”

国际货币基金组织货币与资本市场部负责人阿德里安近日在接受媒体采访时表示，跨境支付涉及数字货币的完全可兑换性，还有很多协调工作要做。这方面的国际水平。

2019年，人民币在外汇市场日均交易额和全球支付中分别位居全球第八位和第五位。我国货币地位与中国经济规模不匹配。虽然人民币已加入SDR（特别提款权）货币篮子，但与美元、欧元相比，人民币的国际化程度并不高。因此，有学者期待数字人民币能够助力人民币国际化，在跨境支付中起到“先行一步”的作用。

上个月，清华大学国家金融研究院国际金融与经济研究中心主任鞠建东教授、中心主任助理夏光涛发表了题为《数字人民币新体系》的文章跨境支付与结算”。他们指出，在中美经贸摩擦的背景下，我国应构建以数字人民币为媒介、计价货币的新型跨境支付结算体系，打破美国对美元跨境的垄断。支付结算系统，以抵御外部金融封锁造成的不利影响，保障我国金融安全。他们认为，新型数字人民币跨境支付结算平台运营中的一个关键问题是确定数字人民币与其他法定货币的合理兑换比例，因为这不仅涉及对用户的吸引力，还直接涉及资金套利风险。

黄国平认为数字货币今年几月发行，数字人民币在跨境支付领域的应用，不仅是技术问题，还涉及到我国对人民币国际化的统筹安排。 “人民币国际化可以在不改变货币形态的情况下快速推进。”刘斌认为，在其他国家使用数字人民币需要大量的配套系统，也将面临当地监管部门的严格监管。

“央行的数字货币本质上就是人民币，而帮助人民币国际化的前提是人民币在国际上是可信的、被接受的。”黄大志指出，提高人民币国际竞争力，关键在于人民币的安全性“安全是重中之重，这取决于一个国家的政治稳定。我国综合国力显着提升，人民币有升值基础，盈利能力已经开始体现，未来人民币需要流动性，进一步提升。”

中国青年报、中国青年报记者宁迪