震惊！研究表明，2017 年牛市背后可能有一只比特币鲸鱼

John M. Griffin 和 Amin Shams 这两位研究人员分别来自德克萨斯大学和俄亥俄大学。 此前，他们发布了一份报告，声称市场的不当操纵被认为是比特币 2017 年牛市的幕后推手，该牛市在 12 月飙升至 20,000 美元的高位。 他们现在更新了之前的研究。

敏锐的市场触觉还是操纵？

Griffin 和 Griffin 的分析首次发表在 2018 年 6 月的研究论文中，认为区块链上的交易模式表明 Tether 被用来提供价格支持和操纵比特币市场：

“在市场低迷之后用 Tether 购买是个好时机，导致比特币价格大幅上涨。 这种流动性是由一个实体创造的比特币将迎来牛市，该实体存在大量低于圆价的挂单，导致比特币的非对称自给自足。 相关性（非对称自相关）比特币将迎来牛市，并表明 Tether 在每个月末的储备不足。”

他们没有指出现金投资者的需求，而是认为这种模式与“基于供应的假设，即无担保数字货币推高加密货币价格”是一致的。

两位学者更新了之前的研究并重新强调了他们的论点。 这一论点将在即将出版的《金融杂志》的同行评议论文中正式发表。

他们认为，对 2017 年 3 月 1 日至 2018 年 3 月 31 日期间 Tether 和比特币交易的分析表明，他们认为一个实体通过 Tether 的姊妹公司 Bitfinex 进行交易来操纵比特币价格。 . 他们写：

“每次 Tether 发行额外的 USDT 时都会出现这种模式，这是由大账户持有人驱动的，并且没有观察到其他交易所参与。

两位学者接着写道：

“模拟表明，这些模式极不可能是偶然的。 这个大玩家或实体要么表现出精明的市场时机，要么对比特币的价格产生巨大影响，这在其他小交易者的资金中可见一斑。 在总流量中没有观察到。”

Bitfinex 否认指控

Tether 的总法律顾问 Stuart Hoegner 断然驳斥了这两位学者的说法，发表声明称他们的研究存在“缺陷”，根本站不住脚，并引用了不充分的数据。

他进一步声称，这项研究的目的是支持对 Tether、Bitfinex 和后者的运营商 IFinex 的“吹牛诉讼”。